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2017年11月30日粮油信息

时间:2017-12-04 08:56来源:期货部 点击:

    一、玉米市场

    1.行情变化

11月下半月,国内玉米价格偏强震荡。截止11月30日,全国玉米平均价格指数1691元/吨,较月中1677涨14元/吨。其中,山东地区深加工企业玉米主流收购价1670-1770元/吨。东北地区深加工玉米收购区间价1470-1610元/吨,辽宁锦州港口烘干新玉米价格1655-1660元/吨,鲅鱼圈港口烘干玉米收购价1650元/吨(水分14.5%-15%),广东蛇口港东北产玉米价格1840-1850元/吨。

因投资者空头回补,且美国降雨阻碍最后阶段的收割,11月下半月CBOT玉米震荡小涨,截止11月30日,CBOT玉米主力18年3月合约报收355.6美分/蒲式耳,较月中的349.0涨6.6美分/蒲式耳。

由于产区农户惜售,目前市场上集中售粮压力未现,再加上运费上涨,国内玉米现货价格偏强运行,连盘玉米震荡上涨。截止11月30日,连玉米主力1801合约报收1715元/吨,较月中1694涨21元/吨。

2.市场分析

自今年玉米上市以来,玉米减产、深加工企业产能大幅扩增以及华北黄淮粮质偏差,提振市场心态,主产区种植户惜售心态尤为突出,致使阶段性玉米上量偏少,深加工企业为了吸引上量,陆续小幅上调玉米收购价,而近期东北直属库纷纷启动新粮收购,企业、贸易商“抢收”潮粮现象增加,提振玉米价格持续上涨。但仍有以下因素继续压制玉米价格

1)产区玉米一旦集中抛售,届时供应压力将凸显

随着玉米价格的上涨,部分农户惜售心理已相对减弱。据国家粮食局最新统计,截止11月25日,黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米2504万吨,同比增加214万吨。也就是说,目前市场粮源供应仍足,一旦基层种植户集中抛售,届时供应面压力将打压国内玉米价格。

2)短期内终端需求仍一般

虽然当前深加工开工率升至高位,且近期齐齐哈尔阜丰、绥化京粮龙江新厂陆续启动收购工作,但由于新玉米水份比例仍偏高,不利于长时间存储,因此,大部分深加工企业仍未大批量建库,玉米工业需求量暂未见太大提升。

养殖业方面,受环保重压影响,大部分中小型养殖户被拆,生猪存栏率仍处于低位。农业部公布10月份生猪存栏信息,生猪存栏环比上月减少0.2%,比去年同期减少6.6%;能繁母猪存栏环比上月减少0.3%,同比去年减少5.3%。且低温天气将加大饲养风险,养殖户补栏意愿仍不高,饲料终端消费未见明显回暖,南方销区大部分饲料企业仍维持安全库存状态(20天时间),采购多维持随用随采策略。

3.后市展望

展望后市,对于东北产区而言,根据当前东北农户售粮进度以及地趴粮大部分已出手的情况来看,今年春节前东北玉米销售高峰可能未必出现,年前粮价大跌概率正在降低,现阶段密切关注北方农户售粮进度和心理尤为关键,同时近期经过持续上涨,目前运往华北产区几乎无利润,或将减少东北玉米外运数量,此外,迟迟未公布的东北玉米深加工企业采购补贴政策何时落地更需关注。

对于华北产区而言,华北局部农户已开始售粮,但去年的前车之鉴令其惜售心理犹存,真正卖粮高峰也在春节前后,而从需求方面来看,目前华北饲料企业的现货库存在15-20天,加上订单合同,库存已经升至1个月左右,深加工的到货和库存也在提升,此外之前曾一度被市场关注的环保话题,在目前总体空气指标尚可的状况下,对市场影响将相对有限。期货801合约上方压力区间在1730-1750,805合约上方压力区间在1790-1800,密切关注压力区间价格变化,可适量卖出保值。重点关注05合约淀粉-玉米价差(目前价差300-310元)缩小机会,价差330以上可参与。

 

    二、小麦市场

1.行情变化 

11月下半月,国内面粉企业小麦收购价格维持稳中上涨的格局。截止11月30日,国内主产区面粉企业新季小麦收购价格为1.23-1.32元/斤。

截止11月30日,强麦主力1801合约期价报收于2544元/吨,较月中2666跌122元/吨。

    2.市场分析

    1)小麦市场

目前小麦市场流通麦源越来越少,短期内麦源偏紧态势不会改变,支撑麦价仍高位偏强运行,且农户余粮较少,贸易商有库存,惜售心理较强,加之天气转凉,北方面粉购销小幅回暖,制粉企业采购小麦增加,部分仍有余粮的贸易商挺价意愿较高,麦市整体利好因素占据强势地位,但是,由于“麦强面弱”的局面难以改变,制粉企业成本压力大,所以小麦市场购销优势也不太明显。且“高价难采”市场格局使得部分制粉企业逐步开始采购拍卖粮以满足生产需求,加之麦价已达市场心理巅峰,大幅上涨不易,市场对高价麦有抵触情绪,这也会在一定程度上抑制小麦上涨空间,利空小麦行情。综合来看,小麦价格整体以稳为主,由于阶段性流通粮的减少,短时间来看小麦价格将以稳中偏强的行情为主。

    2)面粉市场

国内面粉企业面粉价格稳定。截止11月30日,国内30粉主流价格3120-3520元/吨,60粉主流价格在3000-3240元/吨。

目前国内流通麦源仍紧张,致使小麦价格继续高位运行,制粉企业加工利润缩减。为保证加工利润,大多数制粉企业降价意愿较强。加之进入冬季,面粉市场进入旺季阶段,面粉购销略有好转,支撑面粉行情保持高位。但是,由于制粉企业整体处于产能过剩局面,加之市场竞争激烈,制粉企业对上调面粉价格较为谨慎,也不利于面粉价格上行。总体看来,短期面粉价格大多仍将维持稳定为主,个别企业或根据自身库存量小幅调整面粉价格。

3)麸皮市场

国内面粉企业麸皮价格大多稳,部分地区窄幅震荡。截止11月30日,国内主产区麸皮价格在1400-1760元/吨。

目前面粉市场需求疲软,工厂开机率处于偏低水平,麸皮产量低,供应紧张,支撑麸皮价格上涨。且市场粮源持续紧张,致使小麦价格高位运行,给麸皮强有力的支撑。加之天气转凉,麸皮存放时间也相对延长,制粉企业在没有销售压力的情况下对于麸皮挺价意愿较高。

但是,麸皮运行至相对高位,饲料厂对麸皮采购较为谨慎,甚至部分饲料厂开始调整饲料配方,采用性价比较高的米糠、玉米皮及大豆皮代替麸皮,给麸皮带来利空。且生猪存栏仍处于低位,受环保禁养、限养等政策影响,养殖户补栏积极性不高,畜禽产能恢复缓慢,饲料终端消费疲软,也利空麸皮市场行情。总的来说,短期内麸皮的价格将维持稳中偏强态势。

3.后市展望

市场供需偏紧使得新小麦价格持续上涨,尤其华北小麦价格频繁刷新高点。新陈麦价接轨,国家上年政策小麦不仅入市场较早,而且数量较大。12月份,小麦市场价格仍将整体以稳为主,但是综合市场来看,小麦再次上涨的可能性不大,但由于阶段性流通粮的减少,短时间来看小麦价格以高位顶部运行为主。小麦期货关注1-5合约正套机会,目前价差70-80,价差90以上可考虑参与。

 

    三、油脂市场

    1.行情变化

11月下半月,国内进口菜籽加工的菜油价格止跌反弹,国产菜油价格以稳定为主。其中:长江中下游地区国产四级菜油出厂报价在7200-8200元/吨不等,沿海油厂进口四级菜油价格6580-6800元/吨一线,内陆区域进口四级菜油价格在6770-6850元/吨。

11月下半月,郑商所菜油期货整体呈下跌趋势,截止11月30日,郑商所菜油1805合约报收于6882元/吨,较月中6800跌82元/吨。

2.市场分析

    1)美豆油回落,打压国内油脂期货行情

因交易商出脱豆油多头/豆粕空头的套利交易,美豆油继续下跌,在美豆油下跌的打压下,大连盘油脂期货延续跌势。

2)豆菜油价差扩大,菜油需求难大幅释放

以沿海地区为例,截止11月30日,一级豆油主流价位在5840-5930元/吨,菜油报价在6460-6700元/吨,两者价差集中在700-800元/吨;豆菜油价差继续扩大,豆油将更大程度抢占菜油市场,菜油需求受挤压难以释放。

3)菜油库存止降回升,打压国内菜油市场

截止11月24日当周,两广及福建地区菜油库存增加至96900吨,较上一周90500增加6400吨,增幅7.07%,较去年同期70500吨增加37.45%。但华东库存小幅下降,截至上一周末华东总库存268100吨,较上一周271100减少3000吨,降幅1.11%。

    3.后市展望

综合来看,国内油脂续跌,拖累国内菜油市场价格稳中下跌,11月24日当周,华南及华东菜油库存继续回升,且豆油库存已增至167万多吨历史新高水平,棕油库存也在重建并突破50万吨,油脂整体供应压力大,豆油对菜油的替代逐渐显现,令菜油行情承压,短线菜油跟盘震荡为主,底部还有适度下移的风险。

 

    四、稻谷市场

1.粳稻市场

近两周国内粳稻价格大势趋稳。南方及东北地区粳稻收购价集中在1.3-1.62元/斤。

由于国家继续实施粳稻最低收购政策来保障农民利益,给粳稻后市带来潜在利好,加上部分地区新粮水分减少,农户仍有挺价意愿,支撑粳稻价格维持稳定。不过,目前大米市场消费需求仍偏淡,米厂加工利润微薄,米厂对其采购意愿仍不高,购销不旺,仍抑制其行情。综合来看,随着东北地区稻谷水分逐渐减少,预计短线部分地区粳稻价格或仍有上涨空间。

2.籼稻市场

近两周国内籼稻价格以稳定为主,个别涨。南方籼稻收购价集中在1.22-1.50元/斤。

由于目前市场可流通货源仍有限,国家继续实施最低收购政策,仍有挺价意愿,令籼稻价格维持稳定。不过,受进口大米持续冲击,国内籼米市场份额不断被抢占,国内大米加工企业经营困难,对籼稻收购积极性仍不高,购销仍不旺,加上部分地区刚上市的新粮质量不佳,仍抑制其行情。总的来看,短线籼稻价格整体或继续稳中窄幅震荡。

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